由于被迫转向开采品位较低的矿石，卢卡拉钻石公司（Lucara Diamond Corp.）近日大幅下调2025年全年营收预期，并坦言公司可能面临持续经营能力的严重质疑。

该公司周五宣布，预计2025年营收将在1.5亿至1.6亿美元之间，远低于此前预计的1.95亿至2.25亿美元。同时，其博茨瓦纳卡洛维矿（Karowe mine）的产量预期从原计划的36万至40万克拉下调至33万至36万克拉，销售量预期也由40万至42万克拉骤降至24万至37万克拉。

此次下调主要源于两方面因素：其一，强降雨导致露天矿坑无法进入，迫使公司处理库存低品位矿石；其二，矿区内部金伯利岩层意外位移，阻断了原计划开采的高品位EM/PK(S)2矿体通道。

更令人担忧的是，公司已全额提取项目融资和运营资本两项信贷额度，现金流储备几近枯竭。管理层坦承，截至2025年3月31日的运营资金、经营性现金流及其他流动性来源，恐难覆盖未来12个月的债务偿付、承诺支出和运营计划。"这些情况对公司持续经营能力构成了重大疑虑，"公司声明指出。

作为非洲重要钻石生产商，卢卡拉通过三种渠道销售博茨瓦纳卡洛维矿原石：季度招标会、克拉数字平台（Clara平台）的精准匹配系统，以及与HB公司的包销协议（针对10.8克拉以上大颗粒原石）。然而本财季数据显示，其经营压力持续加剧。

截至3月31日的第一季度，公司营收同比下滑23%至3030万美元，主要因大颗粒钻石产量减少导致HB包销协议供货行情收缩。当期销售克拉数同比下降22%至72,871克拉，其中HB渠道贡献营收1930万美元（占总营收64%，去年同期59%），但同比仍下降17%。尽管成功实现净亏损收窄至10万美元（去年同期净亏损700万美元），但运营数据揭示深层隐忧：虽然矿产产量同比增长15%至93,716克拉（含原矿90,500克拉和尾矿回收3,216克拉），但高品质大颗粒钻石稀缺性凸显。

值得关注的是，当季虽回收139颗特大宝石级钻石（含6颗超百克拉原石），但其中最大一颗1,476克拉非宝石级钻石仅以110万美元拍出，折射出低品质大颗粒钻石的市场价值局限。这与公司依赖高价值钻石盈利的商业模式形成矛盾，也解释了为何降雨等偶发因素会触发系统性经营风险评估。

当前，市场正密切关注卢卡拉是否会采取资产出售、债务重组或引入战略投资者等应急措施。但受全球钻石行业周期性调整影响，其纾困之路恐将面临多重挑战。