Rapaport 今天发布的2024年9月天然钻石裸钻价格报告，继续反映了市场供大于求的现状。

尽管中游（印度）减少了毛坯的采购和裸钻的产量，并且裸钻库存开始下降，但 Rapaport 认为“要实现健康的供求关系，还需要几周的时间”。

价格变化

9月份所有重量区段的天然钻石价格降幅均大于8月，具体情况如下：

· 0.30克拉 -4.0%（8月-2.7%）
· 0.50克拉 -4.2%（8月-0.7%）
· 1.00克拉 -4.1%（8月-1.1%）
· 3.00克拉 -2.5%（8月-0.9%）

▲ 图源：Rapaport

⚠️上表的统计样本是D-H色、IF-VS2净度等级的圆钻

与前几个月相同的情况是，品质（此处主要指净度）较低的裸钻价格降幅相对较小。1克拉、D-H色、SI净度的圆形裸钻价格指数下滑了3.5%，小于上图的1ct（-4.1%）。

另外，异形钻石价格降幅小于圆形钻石。

综合观察自2022年1月至2024年9月的四区段价格变化情况（如下图），可以看到市场颓势似乎有改善的痕迹，尾部的曲线出现了较明显的回升。

下游市场

从下游市场的角度考量，美国零售情况比较稳定，不过零售商在采购时，以及批发商在供货时都很小心，尽量避免加重下游的裸钻库存负担。

寄售依然是零售商比较倾向和集中的拿货方式。

印度本土珠宝市场发展较好，支撑了1克拉以下的裸钻贸易。中国市场仍然低迷。据Rapaport的观察，大量中国买家并没有参加香港珠宝展，因此该展会的贸易情况比较低落。同样，在意大利的维琴察珠宝展（VicenzaOro）上，钻石贸易商的情绪也不高，不过成品珠宝的需求情况相对较好。（注：这一点在我们前几周深圳走访时得到了佐证，成品珠宝加工的热度确实有所上升）

上游和中游

由于中游加工厂纷纷减少库存，因此毛坯钻市场的表现比较平静。如上图所示，印度8月份毛坯钻进口额同比下降48.96%（注：Rapaport 报告中描述的降幅为47%，这可能是GJEPC经过调整后的数据），6.42亿美元左右的进口额（GJEPC调整前的原始数据为6.72亿）是自2023年11月以来的新低。

我们还在等待GJEPC出具9月的数据情况，到时候会及时和业内伙伴分享。

与此同时，9月比利时的钻石贸易量（含毛坯进口和出口）同比下降33%，为6.71亿美元，也体现了中游对毛坯需求的低迷状况。

在9月的看货会上，戴比尔斯（De Beers）继续允许看货商延期采购，以此保住了毛坯价格的稳定，同时阿尔罗萨（Alrosa）也保持了毛坯价格不变。如 Rapaport 所说，这意味着两大矿商“都没有向市场倾销的打算”。

小结

从积极的角度来看，上游和中游都在尽力维护天然钻石行业的价值。尽管9月的裸钻价格依然明显下降，但这种情况应当会随着第四季度旺季的到来而有所减缓。

不过，如何长期保持健康的供求关系，依旧是钻石行业目前最重要的课题之一。天然钻石主推的稀有性和价值意义，能否在几个关键的下游市场（尤其是中国）获得普遍认同，将决定未来数年该行业的发展前景。

以上内容请谨慎参考