尽管英美资源集团（Anglo American）的董事会拒绝了收购要约，但按照英国的收购法，必和必拓（BHP）在 5 月 22 日之前仍有机会提出最终报价。

钻石行业必须考虑这一举动会产生什么样的结果：一方面，戴比尔斯易主可能带来行业急需的改变；另一方面，这也可能造成毁灭性的附带损害。

未来几周必和必拓是否成功收购英美资源集团，实际上并不是问题的关键。英美资源集团对任何资金雄厚的大型矿业公司来说都是一个收购机会。因此，如果必和必拓收购失败，像嘉能可（Glencore）和力拓（Rio Tinto）这样的其他矿商可能会加入竞购。即使英美资源保持不变，所有情况和演变都会得出一个明确的结论：戴比尔斯现在正在出售，即使现在不卖，未来仍有可能卖掉。

令钻石商们感到担忧的是，英美资源集团的主要优质资产是智利的一座铜矿，而不是黯淡无光的戴比尔斯公司。

彭博新闻的保罗·艾伦（Paul Allen）解释了英美资源集团的铜为何如此吸引人：每辆电动汽车使用的铜是老式燃油车的四倍。全球铜供应不足，铜价正在飙升（每吨约 10,000 美元）。

一些潜在风险

戴比尔斯的钻石产量占全球的三分之一，但由于 G7 制裁了俄罗斯（占全球三分之一以上的）钻石产量，因此戴比尔斯实际上控制着 50% 的“合法”西方钻石市场。

九十年代，戴比尔斯曾拥有类似的全球性垄断市场份额，当时它输掉了一场反垄断案，其董事被禁止进入美国。任何新的“东家”都必须避免此类潜在的诉讼。

另一个危险潜伏在必和必拓的管理层中：它缺乏英美资源公司董事们在过去一个世纪中积累的独特的钻石市场知识。钻石商们认为这很明显，但没有哪家矿业公司会像戴比尔斯那样沿着供应链密切跟踪其矿产生产：从矿山到消费者。

与戴比尔斯不同，铬矿、铜矿或铁矿的矿工无需在其终端营销上进行大量投资。没有金属矿工需要像“钻石恒久远”或“与车共进早餐”这样的广告投入数亿美元。

收购会出现什么问题？

这场盛大晚宴上光彩照人的“新娘”是铜。钻石和铂金注定会被安排在后面的“座位”上。

潜在买家通常持有的任何新投资都将用于实现利润最大化，因此如果必和必拓完成对英美资源集团的收购，那么智利的铜矿将受到最大关注。增加铜产量将立即为新业主带来可观的利润。

那么，戴比尔斯是一个收购机会吗？

前纳斯达克和伦敦证券交易所上市公司的首席财务官 Chen Shlein 提到了英美资源集团的财务数据：“戴比尔斯 2023 财年的息税折旧及摊销前利润 (EBITDA) 仅为 7200 万美元，”他说。“这是戴比尔斯历史上表现最差的一年。但 2024 年看起来并不乐观，本年度将以亏损收场是有道理的。”

另一方面，并非一切都那么悲观。安特卫普钻石经销商 Anita Diamonds BV 的老板 Chirag Shah 强调了他对天然钻石市场的长期信念：“尽管该行业正面临艰难时期，但我从客户那里听到了一种强烈的情绪，那就是天然钻石将继续存在。”其他的钻石商（包括主要客户）的反馈意见也是一致的。他们都认为培育钻石“将成为潘多拉和施华洛世奇等平价珠宝的高端产品”，而天然钻石将卷土重来。

问题在于：要等到什么时候？

戴比尔斯和钻石行业正面临着一系列负面因素，这些因素导致了市场对钻石的需求在不断减少。通货膨胀、疲软的中国市场、G7 制裁、疫情后的市场特征、培育钻石……情况简直不能再糟糕了，这也意味着所有负面因素似乎都达到了它们的底部影响。也许，很多（或所有的）负面因素都将开始改善，随之而来的是对钻石的重新需求。因此有人乐观地认为，尽管目前正在发生这一切，但戴比尔斯的价值应该在未来几年有所提升。

如果真的是这样的话，确实是时候考虑入手了……