2025年第四季度，Brilliant Earth迎来了一个看似矛盾的局面：这家在线珠宝零售商实现了1.24亿美元的净销售额，创下公司20年历史中的最高季度纪录，却同时报告了130万美元的净亏损，而上年同期净利润为260万美元。

这种反差背后，是黄金价格高涨和进口关税带来的成本压力，不过公司仍保持了56%的健康毛利率水平，调整后EBITDA达到420万美元，超过了此前设定的指导目标中值。

从数据上看，公司的扩张战略正在发挥作用。第四季度订单同比增长7%，全年订单增长13%，重复购买订单上升15%。更关键的是，精品珠宝已成为新的增长引擎。全年精品珠宝预订量同比增长34%，第四季度实验室培育钻石珠宝的预订量同比激增61%。

"现在一半的新客户是通过精品珠宝发现我们的，这显示了这个机会有多大，"Gerstein说道。这表明公司正在成功打破对传统婚嫁珠宝的依赖，向更广阔的市场空间扩展。这一转型战略的成效在全年数据中得到验证：2025年总销售额达到437.5百万美元，同比增长3.6%。

然而，转型并非没有代价。除第四季度净亏损外，公司全年净亏损达到640万美元，而2024年还有400万美元的净利润。同时，第四季度平均订单价值同比下降2.3%，全年下降8.2%。这反映出在扩大市场份额的过程中，公司需要通过更具竞争力的价格来吸引客户。

对于2026年的前景，公司保持谨慎乐观。预计第一季度和全年销售都将实现中个位数百分比的同比增长。Gerstein表示，进入新的一年，公司有信心继续超越行业表现并扩大市场份额。这意味着Brilliant Earth将在短期盈利和长期增长之间继续寻找平衡，而这场转型之战还远未结束。