以下内容源自彭博社4月29日刊登的文章：

英美资源集团正在考虑出售其历史悠久的钻石部门——戴比尔斯，而这不会是一笔容易的交易。

安德莉亚·费尔斯特德（Andrea Felsted）是彭博社的一名专栏作家，负责报道消费品和零售行业。此前，她曾是《金融时报》的记者。

钻石恒久远。但对戴比尔斯的母公司英美资源集团来说，可能并非如此。

据《华尔街日报》上周报道，在收到矿业巨头必和必拓集团（BHP）390亿美元的收购要约后，这家在伦敦上市的公司正在考虑出售其“钻石部门”。然而，就像推销一块没有足够颜色或净度的石头一样，这不会是一笔容易的交易。

自疫情后的市场繁荣结束以来，毛坯钻石的价格已大幅下跌，而实验室培育钻石正在颠覆这个行业。或许集团可以找到一个财力雄厚的奢侈品集团，作为戴比尔斯的理想买家，但任何买家都会不愿意接手戴比尔斯的采矿和毛坯钻石交易业务。

戴比尔斯由英美资源集团持有85%的股份，博茨瓦纳政府持有15%的股份。这是一项具有传奇色彩的资产，这类资产很少在市场上出售。一旦这些曾经备受追捧的品牌被抢购一空，它们通常不会再转手。（想想卡地亚，1993年被瑞士历峰集团收购，至今仍是其皇冠上的明珠。）而戴比尔斯比大多数品牌都更具标志性，因为它与钻石是如此的同义。

鉴于戴比尔斯的独特性质，分析师其实很难评估这家公司的价值。但最好的参照物可能是该部门去年使用的资本，为73亿美元——不过英美资源集团和戴比尔斯拒绝置评。

对于LVMH集团或历峰集团这样的巨头来说，收购戴比尔斯并不是一笔大数目。即使在2021年以约160亿美元收购蒂芙尼之后，珠宝仍是LVMH少数几个可以扩大规模的领域之一，因此去年传出其对历峰集团感兴趣的消息。

戴比尔斯有一个零售业务，即DBJ（戴比尔斯珠宝），提供入门级精品珠宝。还有其独具特色的Forevermark钻石品牌，目前在全球16个市场和网上销售。但这只是其业务的一小部分。英美资源集团没有公布戴比尔斯的收入，但其绝大部分收入仍来自采矿和毛坯钻石交易。

奢侈品巨头已经精心打磨了他们的投资组合，他们专注于奢侈品，从而不太可能涉足戴比尔斯的那些业务。毛坯石业务不仅与他们的设计、品牌建设和零售核心技能相去甚远，而且还承担着重大的社会、环境和声誉风险。他们的客户正变得越来越年轻——看看那些梵克雅宝开箱TikTok视频就知道了——他们非常关心一个品牌的价值观。

另外，戴比尔斯与博茨瓦纳的关系也需要管理。这太麻烦了。

在零售市场上，钻石市场经历了与高端商品相同的繁荣与萧条。疫情期间困在家中，许多购物者，尤其是美国的购物者，将支出转向了奢侈品。在疫情的激烈情绪中，一些人选择赠送“更有意义的礼物”，或寻求为度过这样一个创伤时期而善待自己。钻石在这两个消费领域（馈赠与悦己）都很受欢迎。当时钻石供不应求，价格飙升。2022年2月，毛坯钻的价格被带到了创纪录的高位。

然而，如今的美国消费者已经缩减了开支，并没有改善的迹象。中国也是类似，Birkin包制造商爱马仕上周表示，3月份中国对高端商品的需求进一步减弱，这可能会影响需求。印度市场却表现强劲，但这不足以抵消其他地方销量疲软带来的影响。

今年1月，戴比尔斯大幅削减了钻石价格，以试图重振宝石销售。一个月后，英美资源集团将该部门的价值减记了16亿美元。戴比尔斯首席执行官阿尔·库克（Al Cook）表示，虽然他预计钻石市场今年将复苏，但这将是一个渐进的过程。

还有另一个威胁：实验室培育钻石。

业内对培育钻石的狂热可能正在逐渐消退，但戴比尔斯确实在这个新兴领域占有一席之地，拥有自己的实验室培育钻石零售品牌Lightbox。人造替代品仍然对该行业构成重大风险，因为制造宝石的成本在继续下降，进而会影响到它的零售价格。

Lightbox就在尝试更便宜的款式。

LVMH首席财务官让-雅克·吉奥尼（Jean-Jacques Guiony）表示，实验室培育钻石有可能创造出“自然中无法找到的形状或颜色”。该集团旗下品牌斐登（Fred）去年秋天推出了一款引人注目的蓝色培育钻石。