天然钻石市场低迷的原因

昨天有伙伴咨询最近天然钻石的价格走势，趁这个机会我们也正好“复习”了一下相关的资讯和观点，从而得到了一些有趣的发现。

首先，从标志性的1克拉RAPI价格指数来看，根据2023年底Rapaport提供的数据，近17年来一共出现了三次剧烈波动（如下图），其中最近的那次就发生在“新冠疫情 - 俄乌冲突”这段时期内。

▲ 2007-2023年1克拉裸钻RAPI价格指数变化趋势。图源：Rapaport

所以，从某种角度来看，天然钻石市场的变化，和全球政治经济形势的变化之间有着紧密的联系。

在地域政治状况混乱、全球几个关键市场的经济普遍低迷的今天，天然钻石市场显然处于近几十年来的（又一个）低谷。

虽然在2023年第四季度，印度曾经期望通过停购毛坯两个月的行动来减少库存和改善供求关系，但随后下游市场（尤其是中国市场）并没有如人们预期的那样进入一个快速上升的状态，反而在2024年Q1表现较差，由此导致了无论裸钻还是毛坯的销售都十分缓慢的尴尬局面。

针对这种情况，国际上出现了不少的分析文章，各自从不同角度阐述了其背后的原因。归纳起来共有以下几点：

一、繁荣与萧条的周期性运动。

钻石行业在近一百多年的时间里，多次经历了繁荣和萧条之间的“切换”，这让一些人的心态变得十分平和。

然而现在有一个争议点，即：这种繁荣和萧条的局面，究竟是由真实的市场需求推动的，还是由投机者造成的呢？

4月23日，在澳洲 Jogia Diamonds 的官网上出现了一篇很有意思的文章，作者认为至少2021年钻石市场的高速发展是人为造成的泡沫，并且这个泡沫在2022年被彻底打破。

我们将这种略微偏激的想法收录入本文，希望能给业内提供另一种思路——无论它是否是正确的。

毕竟我们都看到了一个事实：西方国家自2022年开始严厉制裁俄罗斯钻石，并在今天愈演愈烈，甚至导致了天然钻石行业内部的摩擦（如Rapaport等组织强烈反对安特卫普成为G7集团唯一的“俄罗斯钻石监测点”等）。这种局势，让天然钻石行业的政治属性变得越来越明显，也让我们观察这个行业时不得不着重考虑“繁荣和萧条”循环背后的人为因素。

二、新冠疫情对人心的影响。

很多分析文章将新冠疫情作为一个单独的因素进行阐述，但我们认为，新冠疫情是一种“催化剂”，它加速了其他各种变化的发生，如订婚和结婚人数的减少、消费观念的深刻改变、地产等各领域的下滑等等。

这些变化相互纠缠，甚至互成因果，形成了一条很有意思的“反应链”。

所以，新冠疫情对钻石市场的打击是分层次、分步骤、分阶段进行的。由此带来的一个结局就是：疫情让很多人看清了生活，也看清了自己的需求，从而改变了过去对钻石的理解。

三、实验室培育钻石的兴起。

实验室培育钻石在消费领域的崛起和发展，从本质上改变了之前天然钻石一家独大的统治局面，从而以“高性价比”为核心思想，渗透到了全世界的年轻人的头脑中。

在经济低迷的今天，消费者变得更加理智和聪慧，他们要么选择具有明显保值增值属性的投资品，要么就选择悦己特征更强、价格可承受性更高的产品。作为后者的代表之一，培育钻石迅速在美、中、印、欧等消费市场崛起，并轻松占据了婚庆市场将尽50%的销量份额（注：此处为销量，并不是销售额）。

尽管依旧饱受争议，但培育钻石的崛起已经在近年来得到了市场的验证。更重要的是，它的出现深刻影响了天然钻石的消费者群体规模，并将对未来的潜在规模起到相当大的制约作用。

四、中国市场的低迷，以及黄金首饰的热度。

包括周大福、六福珠宝等巨头企业在内，几乎所有的珠宝零售公司在最近的财报（或者财务预期）中都体现了两个现实情况：

· 黄金饰品销售额猛增（如六福本季度金饰销售+23%）
· 镶嵌类珠宝销售额要么持平、要么减少（同样是六福，本季度镶嵌类销售-35%）

这一增一减的背后，是社会意识形态的重要转变。复杂的国际政治局势、低迷的地产和股市、巨大的生活压力，让很多人的心中有了一种几十年来都未曾有过的“危机感”。